东南亚是金融科技的出海圣地，而印尼是出海东南亚的第一热土。2023年，和五年前相比，印尼也发生了翻天覆地的变化。

　　变化的是印尼的监管政策，有明确的利率上限、有详细的催收Guide Line、使得当地成了一个高度成熟和加速合规化的市场。

　　而不同的是，印尼的日息上限从0.8%降到了0.4%，但也比国内高出好几倍。

　　尽管印尼也因为限制利率死了一大批玩家，但对有点实力玩家来说，在更宽松的融资条件、更低的获客成本和年化过百的利率空间下，这钱还是比国内好赚多了。

　　用出海者的话说，今天在印尼，国内金融科技团队做的还是降维打击。Top10的现金贷平台均由中国团队打造。

　　本次我们暂且不把Shopee这种对标国内蚂蚁集团的巨头玩家，以及AKULAKU这种搞电商分期的金融科技公司放在讨论范围里。

　　那么剩下的现金贷玩家就两种，一种是拿牌照做合规业务的，这里既有本土持牌机构也有中国团队出海过去想做长期主义的，另一种是搭个草台班子搞“黑放”的不合规玩家，数量相对更多，打一枪换个地儿，在监管把它们锤死之前捞把快钱就溜。

　　摩比神奇在国内的主体已经注销与Opay合并，原来的两大股东是奇虎科技和周亚辉；Kredit Pintar则是出海老玩家ADVANCE.AI的背景，Adapundi是印闪的产品，也是早期出海创业公司被红杉投资的成功案例了。

　　据一位印尼头部放贷机构高管透露，洋钱罐这样的头部平台，月放款能达到8000万左右美金。不要小看这个月放款额，在印尼，现金贷件均授信金额只有几十到几百美金的情况下，这获客体量在印尼市场算非常庞大。

　　2021年年底，印尼政府突然要求贷款利率从0.8%的日息下降了0.4%，勒令一周完成整改。对客利率对半砍以后，0.4%的日息一下子挤压了很多高炮现金贷机构的生存空间。

　　对一直试图走合规路线的平台来说，必须要有更强的风控能力才能继续玩儿下去。从2022年开始，海外金融科技人才的缺口变大，但国内金融科技市场因为监管趋严行业退热，流出了一批金融科技人才。

　　上有政策下有对策，另一部分出海的现金贷团队们拿出了国内“专属智慧”，玩儿起了“蝌蚪贷”。

　　就是虽然名义利率可以和监管要求是一样的，但是需要用户首期还款先还90%的本金，再还掉90%的利息，剩下少部分最后还，头大尾巴小，所以是蝌蚪贷。

　　“蝌蚪贷”的出现，缩短了资金占用，提前完成了利息回收，相当于侧面突破了印尼监管的利率限制。

　　在印尼，没有牌照就是“黑放”。虽然已经有很多机构持有了P2P牌照，完全合规不擦边的玩家却只有极少数。对于合规化的金融监管趋势，印尼势在必行。

　　但也许是印尼本地的金融基础设施太多薄弱，本土金融机构还需要时间和生存空间来喘息成长，印尼的监管对蝌蚪贷这类突破利率的招数，正在逐步实施打压。

　　可以确定的是，这不是可持续的玩儿法。今年以来，印尼政府已经开始打压不合规的持牌P2P平台了。

　　实际上，印尼贷款限制0.4%的日息，换算成年化利率也有100%多。所以比起国内玩家们24%的处境，出海的玩家们生存环境已经好了很多。

　　“印尼的学习能力很快，在某些层面甚至超越了国内的发展状态。”一位从业者表示，印尼早在2019年就做了二维码互联互通，对信贷产品的支付场景拓展创造了通道，推动速度很快。

　　同时，Tiktok的崛起进一步催熟了印尼当地的信息流获客，形成了现金贷业务线上外部信息流获客的核心获客方式。而印尼现金贷信息流广告的三大垄断渠道，就是Tiktok、谷歌、Facebook，也早就实现了RTA的对接。

　　一些从业者认为，谷歌用于信息流投放的「自然语言处理」和「机器学习技术能力」，比国内更成熟。本地金融科技公司的获客成本差异很大，但能力不错的能把信息流获客成本做到50、60美金一个授信客户。

　　现金贷最大的隐患是催收，在印尼，金融管理协会要求所有的催收公司也要持牌，勤为在印尼也拿了牌照。另外，正在要求所有催收人员培训持证上岗，并完善不良记录催收员的黑名单。

　　对于催收规则，印尼监管也有非常详细的红线和规则。遇到用户投诉量较大较突出的现金贷平台，相关部门会要求其进行内部整理，不符合要求的直接下架整改，甚至收回P2P牌照。

　　资金成本方面，印尼的现金贷平台融资渠道增加，这几年甚至出现了下降。而数据源也在逐步丰富、对齐。

　　整体路径和国内金融科技的变革一样，最终都需要更强的金融科技实力和合规化路径才能完全站稳脚跟，但又不完全一样，因为印尼的监管环境和国内有着明显的区别：

　　印尼的监管已经在这五年里飞速吸取中国的经验，也根据本土情况做了因地制宜的改变。

　　一方面印尼对金融科技发展加强监管，从对客利率上明确了日息上限0.4%，列明催收指导规则，要求持牌化，草台班子来赚钱几乎不可能了；

　　但另一方面，印尼承认了P2P的存在，使其成为银行等传统金融服务的合理补充，不但允许银行机构成为Lender，2022年以来，甚至允许银行机构持股P2P平台。

　　严格的管制中留着生存的空间，可能是出海金融科技公司们在东南亚最大的机会，也意味着印尼现有玩家正面临淘汰赛。

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